人民幣破7是好是壞?人民幣破7會帶來哪些影響?
一、為什么很多人害怕美元兌人民幣匯率破7?
人民幣匯率7這個關(guān)口,檢驗的是市場的信心:低于7,說明人民幣匯率總體處于可控穩(wěn)定范圍;超過7的話,說明跨境資金流動、進口以及外儲都會有不同程度的動蕩。
其實7和6.9或者7.1,從匯率上看,沒多大差別,他們之間的差別,最重要的是一個心理價位和市場行為。
人民幣匯率其實也遵循這樣一個心理邏輯,只要匯率控制在7以內(nèi),市場對人民幣貶值的預(yù)期都不會太大,而一旦突破7這個心理關(guān)口,那市場就會認為人民幣在未來將會有很大的貶值余地,而市場也向來都是追漲殺跌的,一旦人民幣突破7這關(guān)口,就會有很多資金對于人民幣進行做空,到時我國的匯率管制甚至有可能會失靈,一旦外匯管制失效,那人民幣貶值的壓力就會大幅上升。
2017年5月26日,央行首次啟動中間價逆周期因子,人民幣兌美元中間價持續(xù)趨勢走強,人民幣籃子匯率也隨即觸底并強勢反彈;至2018年1月,人民幣兌美元匯率由2017年5月的6.88升值至6.44后,央行宣布暫停逆周期因子;之后數(shù)月內(nèi),人民幣兌美元匯率一度升至6.2-6.3之間。
2005年7月,我國開始實行浮動匯率制度,自此拉開了人民幣匯率形成機制改革的序幕。而浮動匯率一出,使得中國幾十年來的增長紅利得到釋放,人民幣一路升值。到2008年8月,人民幣對美元匯率已從8:1升值6.8:1附近,升值幅度高達15%,在7關(guān)口附近徘徊。
二、人民幣“破7”是好事還是壞事?
譚雅玲:人民幣“破7”是好事還是壞事必須論證清楚
對于人民幣未來的走勢,中國外匯投資研究院首席經(jīng)濟學(xué)家譚雅玲7月中旬指出,要從市場的角度去評估匯率,這樣企業(yè)的準備性會相對充分一些。同時對人民幣“破7”是好事還是壞事必須論證清楚,如果過去太敏感,應(yīng)該淡化其敏感度。
譚雅玲指出,人民幣波動的區(qū)間跨度會越來越大,對企業(yè)的考驗也越來越大,要從市場的角度去評估匯率,這樣企業(yè)準備性會相對充分一些。
盛松成:目前人民幣匯率破“7”弊大于利
原中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司原司長盛松成5月份發(fā)文則認為目前人民幣匯率破“7”弊大于利,匯率如跌破關(guān)鍵點位,可能對市場信心帶來較大沖擊,加大資本外流壓力,甚至有可能在未來中美經(jīng)貿(mào)談判中“授人以柄”,使問題更復(fù)雜,導(dǎo)致貿(mào)易摩擦升級。
目前,美國并未將中國列為匯率操縱國。事實上,人民幣大幅貶值也是美方所不希望的。更何況,我們無法持續(xù)地依靠低廉的價格獲取競爭優(yōu)勢。放任人民幣貶值,難以激勵企業(yè)提高產(chǎn)品質(zhì)量、提升核心競爭力。當然,也不應(yīng)該放任匯率大幅升值,也應(yīng)避免在升值方向上人民幣匯率的超調(diào)。
當前,我國央行堅持穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度,把好貨幣供給總閘門,不搞“大水漫灌”,同時保持流動性合理充裕,廣義貨幣M2和社會融資規(guī)模增速要與國內(nèi)生產(chǎn)總值名義增速相匹配。穩(wěn)健的貨幣政策與積極的財政政策相配合,促進了我國內(nèi)需增長,本身利好貿(mào)易伙伴國的出口及GDP增長,同時有利于國內(nèi)防風(fēng)險、促改革、穩(wěn)增長,也有利于避免催生資產(chǎn)價格泡沫,導(dǎo)致負面外溢效應(yīng)。
余永定:人民幣匯率破7不會帶來大災(zāi)難?
中國社會科學(xué)院學(xué)部委員余永定表示,中國要保持貨幣政策的獨立性,要保持經(jīng)濟增長,可能會采取進一步的貨幣寬松政策。當我們一旦采取了這樣的政策,遲早再次面臨是否允許人民幣破7的問題。而在余永定看來,人民幣人民幣匯率從7到7.1不會出現(xiàn)大災(zāi)難,應(yīng)讓匯率在7附近晃動。
“目前宏觀經(jīng)濟形勢要求我們讓匯率有比較大的彈性。”余永定指出,除非外貿(mào)和經(jīng)濟增長形勢好轉(zhuǎn),否則我國遲早要執(zhí)行更為寬松的財政政策和貨幣政策,而這樣的政策和“保7”目標會發(fā)生矛盾。
在他看來,擔(dān)憂人民幣破7會帶來“災(zāi)難”,完全是自己嚇自己。而余永定也并不相信“如果讓人民幣破7有恐慌,大量的資本外逃,情況不可收拾”的觀點。他認為,中國經(jīng)常項目有順差,不會有很大的換匯壓力。
余永定表示,資本外逃不像2015年和2016年那么容易了,資本跨境流動有一塊是合法的,比如外資把利潤匯回,外資撤資都是合法的,沒有問題。但這是一種比較長期的決策,外資不會在短期內(nèi)把大量的利潤一下子撤走。
余永定解釋道,在世界經(jīng)濟當中價格是一個調(diào)節(jié)的杠桿,匯率也是如此。匯率是一種穩(wěn)定資本流動,穩(wěn)定金融跨境流動,使我們的經(jīng)常項目和我們的資本項目,總的來講就是使得國際收支趨于平衡的重要調(diào)節(jié)機制。
“現(xiàn)在讓它在7之間晃動,7.1、7.2又回到6.9,這樣晃大家心里適應(yīng)不會有大的問題。”如果一旦形勢惡化,我們需要大規(guī)模的采取刺激政策。“與其等著那個時候破7,不如現(xiàn)在讓它在7這晃動,這是可控的。我們應(yīng)該利用比較自然的心理,比較放松的心理看待匯率的變動。7、7.01、7.02與6.9和6.95沒有區(qū)別,我們對中國的經(jīng)濟發(fā)展應(yīng)該有信心。”