黃金再現(xiàn)保值功能 黃金市場(chǎng)價(jià)格趨勢(shì)展望

　　2.金銅比價(jià)

　　銅作為在工業(yè)上廣泛使用的金屬，是經(jīng)濟(jì)健康領(lǐng)先指標(biāo)的“銅博士”。在經(jīng)濟(jì)處于衰退周期，行業(yè)配置策略可考慮做多金銅比。

　　結(jié)合2019年8月美國2年期和10年期國債收益率自2007年以來首度出現(xiàn)倒掛，預(yù)示經(jīng)濟(jì)衰退跡象，金銅比可能開啟上漲行情。

　　3.金油比價(jià)

　　從黃金避險(xiǎn)屬性看，當(dāng)金油比位于低位時(shí)，表明世界經(jīng)濟(jì)相對(duì)比較平穩(wěn)；當(dāng)位于高位時(shí)，表明黃金金融屬性的對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)功能正在發(fā)揮作用。

　　從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，若全球經(jīng)濟(jì)放緩預(yù)期加強(qiáng)、原油庫存積壓，則油價(jià)表現(xiàn)疲軟、金油比攀升，如8月份，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌2%、金油比暴漲18%；若經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好、能源需求旺盛，則油價(jià)獲得支撐、金油比承壓，如8月至11月，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲7%、金油比下跌6%。

　　2019年，OPEC及其包括俄羅斯在內(nèi)的盟友組成的OPEC+同意減產(chǎn)120萬桶/日，OPEC成員超額完成減產(chǎn)目標(biāo)。預(yù)計(jì)2020年石油供應(yīng)將過剩，OPEC+可能還將進(jìn)一步減產(chǎn)。雖然沙特在沙特阿美首次公開發(fā)布IPO前仍將進(jìn)行限產(chǎn)支撐市場(chǎng)、原油價(jià)格也受到美國頁巖油成本支撐，但受全球貿(mào)易需求拖累，當(dāng)前油價(jià)仍處于較低水平。若2020年油價(jià)維持目前疲軟態(tài)勢(shì)，金油比預(yù)計(jì)將在高位徘徊。