黃金為何如此瘋狂？黃金瘋漲勢(shì)頭是否能持續(xù)下去

　　今年黃金價(jià)格瘋狂漲跌，制造了繼石油市場(chǎng)創(chuàng)下負(fù)油價(jià)而又強(qiáng)勢(shì)反彈、股票市場(chǎng)跌宕起伏之后的又一個(gè)熱門(mén)話題。

　　8月7日，金價(jià)已經(jīng)創(chuàng)下了2075.073美元一盎司的天價(jià)，突破了2011年所創(chuàng)下的1920美元一盎司的歷史高價(jià)。在沃倫·巴菲特的增值資產(chǎn)清單上，黃金次于股票、房產(chǎn)之后，排名第三。然而，近期的黃金，卻是獨(dú)占鰲頭。

　　記得2001年，中國(guó)航油(新加坡)股份有限公司上市時(shí)，金價(jià)約為275.00美元/盎司。我們?nèi)ビ��?guó)路演時(shí)，有人預(yù)測(cè)，金價(jià)會(huì)沖到600美元/盎司，很多人不以為然，認(rèn)為是天方夜譚�？墒牵�在接下來(lái)的10年里，即到2011年時(shí)，黃金價(jià)格竟然增幅約為6.55倍。而從2011年到2020年8月份，黃金價(jià)格又漲了一倍多。

　　那么，黃金為何如此瘋狂。

　　黃金，最好的避險(xiǎn)資產(chǎn)

　　一般而言，資產(chǎn)價(jià)格的持續(xù)上漲，最直接的原因，是資金的持續(xù)助推。這個(gè)邏輯，也同樣適用于黃金。這其中最直接的原因是，投資者對(duì)美元貶值、通貨膨脹走高等預(yù)期。自2008年金融危機(jī)以來(lái)，全球各國(guó)持續(xù)發(fā)鈔，利率大幅降低，新冠肺炎疫情更是導(dǎo)致各國(guó)采取貨幣政策大規(guī)模地刺激經(jīng)濟(jì)，引發(fā)避險(xiǎn)資產(chǎn)——黃金的價(jià)格一輪又一輪大漲。

　　從增值資產(chǎn)的層面上看，股票排行第一。我們拉長(zhǎng)時(shí)間軸，進(jìn)行說(shuō)明。如果從1802年保留1美元，持有到2014年，價(jià)值是多少呢?答案是5美分，也就是說(shuō)，212年之后，1美元的現(xiàn)金丟掉了95%的價(jià)值和購(gòu)買(mǎi)力!這是因?yàn)橥ㄘ浥蛎洝?/p>

　　但是，如果在同一時(shí)間，用1美元購(gòu)買(mǎi)了黃金，今天能有多少購(gòu)買(mǎi)力?結(jié)果是3.12美元;與此同時(shí)，短期債券在過(guò)去的212年間漲了275倍;長(zhǎng)期債券在過(guò)去的212年則上漲了1600多倍。相比之下，股票在過(guò)去212年里的表現(xiàn)如何呢?如果我們?cè)?802年投資1美元，購(gòu)買(mǎi)美國(guó)股市的優(yōu)質(zhì)股票，持有至2014年，排除了通貨膨脹的因素后，升值103萬(wàn)倍，也就是說(shuō)，實(shí)際價(jià)值是103萬(wàn)美元。其零頭都大于其他各大類(lèi)資產(chǎn)。這里的主要原因是沃倫·巴菲特和其他價(jià)值投資人所反復(fù)強(qiáng)調(diào)的“復(fù)利”。所以，愛(ài)因斯坦把“復(fù)利”稱(chēng)為人類(lèi)的第八大奇跡。

　　再看看中期情況，以1991—2014年美國(guó)幾類(lèi)金融資產(chǎn)為例：股票的年化回報(bào)率為7.2%;長(zhǎng)期債券5.1%;黃金3.0%;短期債券0.5%;而美元現(xiàn)金呢?則是-2.3%。

　　但是，即使這樣，為什么很多人不去選擇投資股票而選擇購(gòu)買(mǎi)黃金呢?主要原因包括：優(yōu)質(zhì)股票不好挑選;安全邊際不好把握;而且，很多人也經(jīng)不起市場(chǎng)的波動(dòng)，沒(méi)有耐心，不愿意長(zhǎng)期持守。

　　房產(chǎn)也是不錯(cuò)的保值、增值商品，在巴菲特的增值資產(chǎn)清單中，排名第二。但是，房產(chǎn)具有難以變現(xiàn)等特殊弱點(diǎn)。

　　黃金，可開(kāi)采成本高，新增數(shù)量有限，是一個(gè)能有效抵御通脹和具有較大增值潛力的產(chǎn)品。黃金的優(yōu)點(diǎn)也很多，首先，是其避險(xiǎn)功能;其次，便于收藏;再次，易于變現(xiàn)。所以，不少人喜歡選擇儲(chǔ)存黃金抵御通脹，并保值增值。