余額寶下調投資上限怎么回事？余額寶投資最高上限多少

 　　余額寶主動調低最低上限究竟是怎么回事呢?一般來說，金融公司都是希望客戶把更多的錢投到自己的公司來。不過天弘基金主動下調了投資者投資于余額寶的上限，不讓用戶將大額資金放到余額寶里，這是出于什么考慮?

　　天弘基金下調余額寶投資者個人投資上限

　　5月26日下午，天弘基金發(fā)布公告稱，自5月27日零點起，個人持有余額寶的最高額度調整為25萬元。公告同時顯示，余額寶的已有存量、轉出等其他服務功能均不受影響。

　　天弘基金表示，此次調整是為了讓余額寶更符合作為個人小額現(xiàn)金管理工具這一定位，這一調整對余額寶絕大部分用戶沒有任何影響，且此前在余額寶內放置的資金超過25萬的用戶，這次調整之后也無需取出，可以繼續(xù)享受收益。

　　根據(jù)天弘基金4月22日發(fā)布的季報顯示，余額寶的托管資金規(guī)模已經(jīng)超過1.14萬億，成為世界第一大貨幣基金。

　　據(jù)余額寶2016年年報，該基金持有人達到3.25億戶，其中個人投資者占99.72%，機構投資者0.28%。

　　出于什么考慮?

　　天弘基金此舉看起來有點有錢不掙的意思。為什么將大額資金拒之門外呢?可能主要有以下幾點考慮。

　　減低擠兌風險

　　最直接的考慮是，降低流動性管理的難度，防止出現(xiàn)擠兌風險。余額寶在資金端接受投資者的資金，資金實施T+0，可以隨時贖回，在資產(chǎn)端，掛鉤貨幣基金，將資金投向國債、央行票據(jù)、商業(yè)票據(jù)、銀行定期存單、政府短期債券、高信用企業(yè)債券、同業(yè)存款等短期有價證券。資產(chǎn)端的產(chǎn)品往往都是T+1的，在用戶這一端卻可以T+0，靠的是資金有進有出，申購的資金與贖回的資金可以相抵，不足的部分還可以進行墊資。通過數(shù)據(jù)分析可以對申購和贖回行為進行一定程度的預判，從而更精準地進行流動性管理。

　　當單個投資者的投入金額過大時，流動性管理難度加大。目前每個用戶的平均投資金額是3800元。如果一個投資金額達到百萬的投資者要贖回，需要與匹配大量的申購者的資金才能滿足其贖回需求，流動性管理的難度很大。將投資者的投資上限調低，可以降低流動性管理的難度。

　　早在2014年，央行就在《中國金融穩(wěn)定報告(2014)》中表示，貨幣市場基金存在類似存款擠兌的風險，應加大金融監(jiān)管協(xié)調力度，防范潛在的系統(tǒng)性風險。央行表示，其快速發(fā)展引起的存款分流、金融市場波動以及監(jiān)管不足等問題也值得密切關注。“寶寶們”存在對投資者風險收益揭示不足和支付安全等潛在風險。在T+0贖回、銀基快速轉賬的支持下，“寶寶”的類儲蓄性質大為增強，對銀行短期儲蓄形成沖擊。此外，“寶寶”存在類似存款擠兌的風險，多層次系統(tǒng)性風險防范與救助機制仍有待完善，在極端市場情況下可能出現(xiàn)大量贖回，形成對金融市場和其他金融機構的沖擊。

　　配合縮表與降低資金空轉

　　防止擠兌風險是一方面考慮，但應該不是唯一原因。在之前余額寶收益水平下降的時候，用戶有更多的理由贖回，但余額寶也并沒有降低投資上限。在如今利率水平越來越高，已經(jīng)達到4%，對用戶吸引力上升，反而在此時降低投資上限。應該不只是加強流動性管理的舉措。

　　余額寶真正要做的可能是適應監(jiān)管部門的監(jiān)管，與監(jiān)管部門步調一致。進入2017年以來，央行一直在推動縮表、降杠桿，把經(jīng)濟體系里多余的流動性回收，防止資產(chǎn)泡沫進一步擴大，防止發(fā)生系統(tǒng)性金融風險。這其中重要一步就是回收銀行體系內的流動性。而余額寶資金最終的流向，以前多是銀行存款，現(xiàn)在則主要是股份制銀行與城商行的同業(yè)存單。這些銀行通過發(fā)行同業(yè)存單來增強負債能力，再把資金通過資管、放貸等形式放出去，實際上幫助了中小銀行擴大規(guī)模。

　　另外，可能也是降低資金在金融體系內空轉的需要。用戶的資金投向余額寶，余額寶資金再流向銀行同業(yè)存單，銀行同業(yè)存單的資金再流向資管等產(chǎn)品，最終進入實體經(jīng)濟的流程較長，甚至最終可能沒有流向實體經(jīng)濟。這與直接購買國債等產(chǎn)品還不一樣。

　　余額寶主動降低投資上限，也可以看做是配合宏觀管理政策的舉動。

　　對自己也有好處

　　另外，降低余額寶投資上限，對于支付寶與天弘基金也都有好處。余額寶規(guī)模越來越大，已經(jīng)是世界上規(guī)模最大的單只基金，資產(chǎn)配置的難度、壓力越來越大。適當降低規(guī)模，可以降低管理難度。

　　再者，余額寶不管是對于螞蟻金服還是天弘基金，目前來說都已經(jīng)不是戰(zhàn)略級產(chǎn)品了，或者說戰(zhàn)略使命已經(jīng)完成，通過余額寶已經(jīng)吸引了大量用戶，也在一定程度上完成了喚起了廣大網(wǎng)民的理財意識。對于螞蟻金服和天弘基金而言，余額寶是提供給用戶的入門級產(chǎn)品，二者都希望用戶體驗其更多的產(chǎn)品，而不是只將資金和關注點停留在余額寶。

　　有數(shù)據(jù)顯示，目前貨幣基金管理費為0.33%，債券基金通常為0.65%左右，股票基金則通常在1%~1.6%之間。螞蟻金服和天弘基金肯定還是希望投資者把資金投到債券基金、股票基金、混合基金等產(chǎn)品中去。