存準率是什么意思 央行為什么大幅下調(diào)存準率

　　2016年4季度以來，市場利率跟隨美聯(lián)儲加息穩(wěn)步上行，但是存款利率卻停止不動，中間存在套利空間。市場利率短端(1年期)迄今上升105BP，長端(10年期)迄今上升95BP，幅度均在100BP左右。而法定利率存款，無論是短端的3個月還是長端的1年期都沒有調(diào)整。換而言之，過去1年，兩者之間的利差拉開了100BP。而要彌合這個差距，需要兩者相向而行。該券商預計隨著年內(nèi)流動性預期轉(zhuǎn)暖，貨幣市場利率仍然有進一步下行的可能，幅度預計在20至30BP。相應地，未來1至2年，存款利率還需要上行70至80BP左右。這其實相當于2年內(nèi)存款單邊加3次息。

　　以上判斷可能是基于央行能夠釋放流動性，但是這也是一種設想，如果沒有大量的流動性釋放，則放開利率自律約定，存款利率可能上行更多。

　　中國當前的經(jīng)濟能否承受加息三次?當然還是一個疑問，因為融資成本過高已經(jīng)是企業(yè)融資的一大隱患，并且企業(yè)存量債務較高，加息無疑推升債務成本。不過這里有一種方法可行，那就是不加存貸款基準利率;將允許存款利率的上浮，包括大額存單的利率。

　　這樣避免了存量債務存量貸款的成本增加，增加了目前商業(yè)銀行存款成本，緩解商業(yè)銀行負債困難的問題;同時也緩解了存量貸款和債務的成本上升的危險。

　　其實商業(yè)銀行開年來由于受“監(jiān)管新規(guī)”的影響，監(jiān)管對表外業(yè)務的擠壓，銀行理財大幅萎縮，只能通過結構性存款來拉存款，這同樣是變相高收益的剛性兌付，實際上也是一種扭曲，降低存準率也是矯正商業(yè)銀行，尤其是中小銀行的以上行為。

　　無論如何，在央行跟隨國際上主流央行進入加息通道后，通過釋放存款準備金率緩解加息風險，商業(yè)銀行將不得不為此前的高利潤付出代價，以上這些成本都需要商業(yè)銀行來承擔，這也說明為什么商業(yè)銀行引領了此次市場的大跌。

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