年內(nèi)第二次降準(zhǔn)今落地 中小企業(yè)融資成本是否真正降低

       （原標(biāo)題：年內(nèi)第二次全面降準(zhǔn)落地 預(yù)計四季度經(jīng)濟將企穩(wěn)向好）

　　年內(nèi)第二次全面降準(zhǔn)落地預(yù)計四季度經(jīng)濟將企穩(wěn)向好

　　分析認為股市對利好消息已提前透支，人民幣下跌壓力緩解；應(yīng)關(guān)注中小企業(yè)融資成本是否真正降低

　　9月16日，年內(nèi)第二次全面降準(zhǔn)落地，釋放資金約8000億元。當(dāng)日股市早盤高開，午后熱度退散，滬深小幅收跌，創(chuàng)業(yè)板指漲0.22%。人民幣匯率未受沖擊，中間價大幅上漲189基點，在岸人民幣收漲242基點，不過離岸人民幣受美指反彈影響小幅下跌。

　　降準(zhǔn)后，市場將目光轉(zhuǎn)向降息。本周還有幾個重磅時刻都與利率有關(guān)，分別是周二（9月17日）2650億元MLF（中期借貸便利）操作到期、北京時間周四（9月19日）美日等國央行公布最新利率決議，周五（9月20日）新LPR第二次報價。在美聯(lián)儲大概率降息及我國國內(nèi)中小微企業(yè)融資難題待解等內(nèi)外因綜合因素下，業(yè)內(nèi)人士認為，我國“降息”窗口期已到來，MLF利率有下調(diào)空間。

　　降準(zhǔn)利好已預(yù)支

　　落地首日股市沖高回落

　　降準(zhǔn)落地首日，9月16日滬深股市沖高回落，截至收盤，滬指跌0.02%，深成指跌0.02%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.22%。

　　這與此前一周A股三大股指集體上漲形成反差。北京科技大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院金融工程系博士生導(dǎo)師劉澄表示，國內(nèi)股市有這樣一個規(guī)律，即利好消息提前透支，此前股市上漲，已是對降準(zhǔn)有所反應(yīng)。他認為，9月16日的滬深指數(shù)雖微幅下跌，但比前段時間還是有了不少漲幅，應(yīng)該說是沖高回落。

　　受此前一天全球最大石油公司遭襲產(chǎn)能驟降50%消息影響，16日采掘服務(wù)、石油礦業(yè)開采板塊漲幅居前，截至收盤漲幅分別為4.2%、1.98%。“兩桶油”中石油、中石化分別上漲3.5%、2.69%。

　　人民幣匯率也聞風(fēng)而動，在此前一周累計上漲近400基點后，9月16日在岸人民幣收報7.0640，升值242基點。當(dāng)日中間價上調(diào)189基點至7.0657。新京報記者從中國外匯交易中心看到，這一上調(diào)幅度也是近兩個月最高。

　　匯率未受降準(zhǔn)沖擊是什么原因？劉澄認為，在岸人民幣上升與歐央行降息、中美貿(mào)易形勢緩和有關(guān)，外匯收支形勢隨著談判的緩和也有所回彈，加上逆周期調(diào)節(jié)加強，緩解了人民幣匯率下跌壓力。9月12日，美國總統(tǒng)特朗普宣布將對中國原定于10月1日征收的關(guān)稅推遲到10月15日。

　　受此影響，離岸人民幣也整體呈上漲態(tài)勢。上周離岸人民幣累計漲599基點，9月以來累計反彈逾1600基點。從9月16日表現(xiàn)看，當(dāng)日美元指數(shù)短線拉升，離岸人民幣匯率有所回落，截至17時20分報7.0619。

　　中信證券認為，伴隨歐央行重啟量化寬松（QE）及部分歐洲國家的“寬財政”的預(yù)期，歐洲偏弱的出口表現(xiàn)預(yù)計在四季度后會有改善，從而支撐美元指數(shù)的小幅下行；而從國內(nèi)看，受益于近期逆周期調(diào)節(jié)政策加大，預(yù)計四季度經(jīng)濟將企穩(wěn)向好，從而幫助人民幣匯率在四季度的后半年止跌回升。預(yù)計四季度美元兌人民幣中間價將主要在7-7.3的區(qū)間內(nèi)運行，年末有望保持在7.2以內(nèi)。