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人民幣匯率重回7 人民幣匯率重回7有何意義

2019-11-06 17:11:06來源:四海網(wǎng)綜合

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  人民幣匯率重回7 人民幣匯率重回7有何意義

  10月29日以來,人民幣對美元匯率中間價開始走出升值軌跡,脫離了此前近2個月的“一條直線”。據(jù)最新消息,6日人民幣對美元匯率中間價報7.0080,較前一交易日上調(diào)305個基點。時隔近百天后,人民幣兌美元匯率重回7元關(guān)口以內(nèi)。

  雙向波動展現(xiàn)人民幣匯率韌性

  三個月,從跌破“7”,到升破“7”,是對市場擔(dān)憂的最好回應(yīng),也是對人民幣匯率韌性的最好詮釋。

  在近期人民幣匯率反彈過程中,有市場匯價反超中間價、人民幣在岸離岸價格趨同這兩點變化值得關(guān)注。以上兩點表明,人民幣貶值預(yù)期已顯著收斂,升值預(yù)期開始升溫。當(dāng)前形勢似乎不支持人民幣出現(xiàn)趨勢性升值,但從一些方面看,不能排除匯率出現(xiàn)階段性反彈的可能性。

  借用央行有關(guān)負(fù)責(zé)人在回應(yīng)人民幣跌破“7”時曾說過的一句話——“7”更像水庫水位,豐水期時高一些,到枯水期時又會降下來,有漲有落,都是正常的。近幾年來,人民幣匯率漲漲跌跌并不鮮見,市場化定價特征持續(xù)凸顯,匯率彈性逐漸增強,但價值準(zhǔn)繩和價格底線始終存在。這一次重新升破“7”,再次說明人民幣匯率完全能夠在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。

  穩(wěn)住7以內(nèi)難度仍大 雙向波動將是常態(tài)

  當(dāng)前人民幣匯率重回7關(guān)口以內(nèi)后,短期內(nèi)或還有升值空間。財新智庫莫尼塔研究董事長、首席經(jīng)濟學(xué)家鐘正生認(rèn)為,目前人民幣匯率已經(jīng)進入“舒適區(qū)”,如果本輪中美達(dá)成階段性協(xié)議,那么人民幣匯率可能小幅升值,階段性回到7以內(nèi)。

  平安證券分析認(rèn)為,無論從市場情緒還是基本面來看,人民幣兌美元匯率仍具有小幅升值基礎(chǔ),短期人民幣匯率大概率將圍繞7上下波動。其一,迫于美國經(jīng)濟下行和大選的壓力,美國仍有動力在短期內(nèi)與中國簽署第一階段協(xié)議,這會在市場情緒上提振人民幣匯率;其二,美元指數(shù)在11-12月份大概率維持溫和回落,震蕩中樞逐漸降至96-97,這有助于人民幣匯率升值;其三,當(dāng)前中美10年期國債利差處于高位,這會對人民幣匯率形成一定的支撐。

  不過,亦有觀點指出,現(xiàn)階段人民幣匯率的升值是階段性,想要穩(wěn)住7關(guān)口以內(nèi)難度較大,中期看匯率走勢更多呈現(xiàn)雙向震蕩。資深外匯專家韓會師表示,現(xiàn)階段主導(dǎo)人民幣走勢的主要不是基本面,而是市場情緒的波動,理交易員的主流心態(tài)是在好消息與壞消息交替出現(xiàn)的輿論環(huán)境下多做波段,賭大漲或者大跌的動力都不強,盡管人民幣匯率重回7關(guān)口以內(nèi),但當(dāng)前的基本面并不太支撐人民幣匯率長期穩(wěn)定在7以內(nèi),目前是適合做波動的時期。

  此外,進入10月以來,人民幣兌美元匯率持續(xù)升值的態(tài)勢,使得人民幣資產(chǎn)對外資的吸引力增強。數(shù)據(jù)顯示,截至5日收盤,北向資金已經(jīng)連續(xù)9個交易日持續(xù)凈流入;截至10月末,中債登為境外機構(gòu)托管債券面額達(dá)18061.30億元,同比增19.82% ,月度環(huán)比增0.65%,已連續(xù)11個月增長,不斷刷新歷史紀(jì)錄。

  鐘正生認(rèn)為,現(xiàn)階段人民幣資產(chǎn)的吸引力有所增強:其一,海外對中國經(jīng)濟的擔(dān)憂有所減弱。今年下半年以來,財新PMI連續(xù)回升,明顯好于全球平均水平。其二,人民幣匯率“破7”之后,減輕了海外資金流入的顧慮。此后北向資金的流入出現(xiàn)了明顯加速,外資增持中國債券規(guī)模也在9月大幅回升。其三,中美利差給予了外資較為充分的溢價。目前人民幣資產(chǎn)收益率在全球“越看越正”,10年期中美國債利差高達(dá)153bp。長期來看,中美競爭可能走向“持久戰(zhàn)”和“消耗戰(zhàn)”,中美資產(chǎn)的相關(guān)性減弱,人民幣資產(chǎn)有望逐漸受到全球資產(chǎn)配置機構(gòu)的更多青睞。

  來源:綜合中證網(wǎng) 證券日報

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