輝山乳業(yè)強制退市 輝山乳業(yè)為何淪落到如此境地

　　兩年前被做空機構(gòu)狙擊

　　300億市值灰飛煙滅

　　時間回到2017年3月24日。

　　輝山乳業(yè)(6863)在上午突然暴跌近九成，創(chuàng)下香港主板一個記錄了。30分鐘內(nèi)，300多億市值灰飛煙滅。來欣賞一下這個壯觀的股價圖，跟瀑布一樣。

　　早在2016年的12月16日和19日，著名的做空機構(gòu)渾水(Muddy Waters Research)接連發(fā)布了兩篇做空輝山乳業(yè)(6863.HK)的報告。

　　渾水稱輝山乳業(yè)價值接近零，指該公司最少自2014年以來一直發(fā)布不實的財務(wù)數(shù)據(jù)，包括盈利造假、夸大資本開支等，又指公司主席楊凱有可能挪用公司至少1.5億元人民幣資產(chǎn)，真實數(shù)字或更大。

　　2016年12月19日，渾水又發(fā)布了報告的第二部分，稱輝山收入造假，這份報告以國家稅務(wù)總局增值稅數(shù)據(jù)為證，顯示輝山存在大量欺詐性收入。

　　“渾水”使用無人機拍的輝山養(yǎng)牛場的照片，顯示養(yǎng)牛場的屋頂都破了。

　　渾水的調(diào)查持續(xù)好幾個月，共訪問了35個牧場，5個生產(chǎn)設(shè)施基地和2個完全沒有建設(shè)跡象的生產(chǎn)基地。

　　有些房頂已經(jīng)生銹。

　　渾水在報告中的結(jié)論極其生猛：“我們認(rèn)為這家公司的價值接近于零。”

　　報告主要內(nèi)容包括：

　　不過，兩份做空的報告并未大幅影響輝山乳業(yè)股價。

　　之后輝山乳業(yè)的股價一路走得四平八穩(wěn)，估計當(dāng)時渾水的內(nèi)心是崩潰的。因為渾水極少失手，那時候渾水公司創(chuàng)始人Carson Block接受采訪時說，這一筆做空渾水并沒有賺到太多，因為輝山乳業(yè)股價未見大幅下跌，顯然是股東和股東相關(guān)人士有意增持，問題的關(guān)鍵在于資金鏈?zhǔn)裁磿r候會斷。