創(chuàng)業(yè)板跌5%進(jìn)入技術(shù)性熊市 行業(yè)板塊大部分下跌電力板塊逆市上漲

　　A股三大指數(shù)今日集體收跌，其中滬指下跌2.30%，深證成指下跌3.81%，創(chuàng)業(yè)板指下跌4.98%。兩市合計(jì)成交9700億元左右，行業(yè)板塊大部分下跌，電力板塊逆市上漲。北向資金今日凈賣出近90億元。

　　對于后市大盤走向，機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)表看法。

　　中信證券表示，A股已經(jīng)步入“慢漲三部曲”中的平靜期，市場有底有壓。貨幣寬松邊際變化的預(yù)期壓制美股估值，預(yù)計(jì)美股本輪仍有10%左右的調(diào)整空間。國內(nèi)“兩會”政策符合預(yù)期，A股市場流動性仍處于緊平衡狀態(tài)。平靜期中新主線的配置價值在提升，包括月度維度的金融、順周期板塊，“碳中和”主題；季度維度的科技與國防安全，以及疫情受損行業(yè)恢復(fù)主線。

　　海通證券指出，美債利率對A股是短期擾動，A股牛市格局沒變：企業(yè)盈利仍在回升中、市場情緒雖偏高但未極端。高質(zhì)量發(fā)展背景下無需糾結(jié)6%的GDP目標(biāo)，科技創(chuàng)新、擴(kuò)大內(nèi)需、低碳經(jīng)濟(jì)是今年“兩會”重要亮點(diǎn)。高波動和輪漲是牛市后期特征，短期復(fù)蘇邏輯的后周期占優(yōu)，如資源和金融，輪漲后重視科技+大眾消費(fèi)。

　　中信建投證券分析，A股市場延續(xù)了波動下跌，與前期判斷相符。兩會之后，中國經(jīng)濟(jì)仍然在景氣中平穩(wěn)運(yùn)行，PPI價格水平值得關(guān)注。當(dāng)前驅(qū)動市場的主要是中國信貸利率上升和海外復(fù)蘇兩條主線。這種情況下，銀行、化工、交通運(yùn)輸、景點(diǎn)等行業(yè)的景氣程度持續(xù)改善，將成為階段性占優(yōu)行業(yè)。從長期來看，高端制造、科技創(chuàng)新仍然值得投資者堅(jiān)持。

　　國泰君安證券指出，近兩周以來由于海外通脹預(yù)期的上升以及投資者對貼現(xiàn)率的擔(dān)憂，A股市場尤其是前期抱團(tuán)股出現(xiàn)迅速且猛烈的調(diào)整。當(dāng)前的問題其實(shí)更多的是結(jié)構(gòu)性矛盾，而非總量問題。在中小盤結(jié)構(gòu)當(dāng)中，周期公司數(shù)量與市值占比均相對更高，隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的縱深與景氣的擴(kuò)散，更多的抱團(tuán)外的行業(yè)、公司有望進(jìn)入盈利和估值的改善。另一方面，利率的上升一部分反映的是經(jīng)濟(jì)增長的加快，其次是通脹預(yù)期的上行，在短期劇烈的通脹預(yù)期波動后，未來通脹預(yù)期的斜率有望收斂，恐慌情緒也有望逐步緩和。