第二次全面降準(zhǔn)落地 央行降準(zhǔn)有哪些影響

　　中信證券研究所副所長(zhǎng)明明表示，9月6日央行宣布全面降準(zhǔn)和定向降準(zhǔn)的組合超預(yù)期，但市場(chǎng)在9日央行沒有續(xù)作MLF后反應(yīng)平淡。相比于2018年以來的歷次降準(zhǔn)后的利率走勢(shì)，本次超預(yù)期降準(zhǔn)政策后市場(chǎng)反應(yīng)平淡主要原因在于對(duì)后續(xù)政策的擔(dān)憂。一方面，全面降準(zhǔn)后降息概率是否下降？另一方面，若降準(zhǔn)后MLF都不續(xù)作，降準(zhǔn)的實(shí)際寬松效果可能有限。

　　明明分析，短期內(nèi)MLF不續(xù)作原因在于避免短期流動(dòng)性重疊，但7月起流動(dòng)性缺口再現(xiàn)，仍需中長(zhǎng)期流動(dòng)性供給。值得一提的是，MLF還肩負(fù)著利率定價(jià)的功能，如果降準(zhǔn)“擠出”MLF操作，那么利率市場(chǎng)化將很難推進(jìn)。同時(shí)，降準(zhǔn)導(dǎo)致的央行被動(dòng)縮表仍然難以推動(dòng)銀行擴(kuò)表，要驅(qū)動(dòng)銀行擴(kuò)表還需要其他監(jiān)管政策、產(chǎn)業(yè)政策等配合。

　　中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬?qū)χ行陆?jīng)緯客戶端稱，在降準(zhǔn)基礎(chǔ)上，降息仍有空間和必要，要通過新的LPR機(jī)制，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)切實(shí)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。他預(yù)計(jì)，9月20日，LPR一年期報(bào)價(jià)利率或?qū)⑾陆?基點(diǎn)至4.2%。