格力混改塵埃落定 400億交易塵埃落定

格力混改塵埃落定 400億交易塵埃落定

　　歷時6個月，涉及資金總額達(dá)400億元的格力電器的控股權(quán)轉(zhuǎn)讓終于塵埃落定。

　　10月28日晚間，格力電器發(fā)布公告表示，在最后提交受讓申請資料的兩家公司中，確認(rèn)高瓴資本旗下的珠海明駿投資合伙企業(yè)(有限合伙)作為格力電器15%股權(quán)轉(zhuǎn)讓的受讓方。這意味著高瓴資本在與厚樸投資的競爭中最終勝出。

　　有分析表示，作為一家具有國際影響力的創(chuàng)新型投資機(jī)構(gòu)，高瓴資本的中標(biāo)或?qū)⑦M(jìn)一步有利于格力電器的國際化發(fā)展和布局。

　　此外，格力方面透露，高瓴參與格力混改的珠海明駿已向格力電器管理層提出合作邀請，格力電器管理層是否接受珠海明駿的邀請及雙方最終能否就合作達(dá)成一致意見尚存不確定性。

　　珠海明駿投資合伙企業(yè)(有限合伙)成立于2017年5月11日，經(jīng)營范圍為股權(quán)投資，主要股東為珠海賢盈和深圳高瓴瀚盈。資料顯示，高瓴資本成立于2005年，由張磊創(chuàng)立，專注于長期結(jié)構(gòu)性價值投資，主要關(guān)注TMT、醫(yī)療健康、消費(fèi)和企業(yè)服務(wù)等投資賽道。曾先后投資騰訊、京東、美團(tuán)點評、滴滴、Uber、藍(lán)月亮、百麗等企業(yè)。值得注意的是，高瓴資本早在2006年就買進(jìn)了格力電器的股份，并持有至今。

　　在此期間，格力電器經(jīng)營業(yè)績有目共睹，14年來僅有2007年和2018年沒有分紅，其余12年均給投資者進(jìn)行了分紅，其中2006年和2009年更是分紅了兩次。因此，14年中，格力電器共進(jìn)行分紅14次。

　　如果對股價進(jìn)行復(fù)權(quán)計算，在2006年至今的14年里，格力電器股價漲幅超過了80倍，由2006年的100元左右上漲到目前的8500元(后復(fù)權(quán)價格)以上，今年上半年更是一度上漲至9475元/股，漲幅超過了90倍。從收益率來看，這14年來高瓴資本在格力電器股票上的平均年化收益率達(dá)到了37.8%，遠(yuǎn)超巴菲特的投資回報率，也遠(yuǎn)超這段時間里房地產(chǎn)等各類資產(chǎn)的漲幅。

　　分析人士認(rèn)為，高瓴資本之所以能在這場競購格力集團(tuán)所持格力電器15%股權(quán)的“較量”中取勝，主要是因為高瓴在家電業(yè)已經(jīng)耕耘多年，同時是格力電器、美的集團(tuán)、深康佳的前十大股東。對家電業(yè)更“懂行”，加上在珠海早有布局，使高瓴占優(yōu)。

　　而高瓴資本的掌舵人張磊今年以來曾多次公開表示，今后將把更多資源投入技術(shù)創(chuàng)新型企業(yè)。與此同時，高瓴龐大的投資版圖，也可給格力電器向智能家居、智能制造的轉(zhuǎn)型，提供豐富的資源。

　　據(jù)企查查向第一財經(jīng)提供的數(shù)據(jù)，高瓴在中國投資的300多家企業(yè)的名單里，許多可以與格力電器形成智慧生活和智能制造的生態(tài)圈，其中包括愛奇藝、虎牙、中國鐵塔、攜程、永輝超市、地平線機(jī)器人、鏈家、蔚來汽車、小鵬汽車，等等。

　　今年國慶節(jié)前，格力電器以董明珠為首的18位管理層首次注冊了合伙企業(yè)，而且這個合伙企業(yè)與珠海明駿及厚樸參與這次格力混改的子公司，注冊地址都是一致的。這成為格力混改的新變量。

　　對于高瓴來說，拿下格力電器的控制權(quán)之后，面臨著兩大挑戰(zhàn)：一是如何與格力電器高管層和諧共處、共謀發(fā)展，畢竟張磊和格力電器董事長兼總裁董明珠都是很強(qiáng)勢的人;二是如何避免同業(yè)競爭，因為高瓴投資的還有多家知名的家電企業(yè)，它們與格力電器之間存在同業(yè)競爭。

　　據(jù)格力電器今晚的公告，珠海明駿已向格力電器管理層提出合作邀請，格力電器管理層是否接受珠海明駿的邀請及雙方最終能否就合作達(dá)成一致意見尚存不確定性。

　　一位業(yè)內(nèi)資深人士分析認(rèn)為，格力電器高管層的合伙企業(yè)可以通過成為珠海明駿的合伙方之一，來參與這次格力電器混改，提高在格力電器中的持股比例和話語權(quán)。如果是這樣，在格力電器的控制方變動后，將更有利于穩(wěn)定格力電器的核心管理團(tuán)隊，實現(xiàn)新大股東與高管層的利益捆綁，有助于格力電器今后進(jìn)一步做大做強(qiáng)。