金價升至歷史新高 2020黃金未來走勢預(yù)測

　　雖然在短期內(nèi)，消費(fèi)者更傾向于充當(dāng)“價格接受者”而不是“價格制定者”的角色，但從長期來看，黃金消費(fèi)有助于維持黃金市場的健康發(fā)展并影響其價格行為。

　　黃金的表現(xiàn)已經(jīng)加速

　　2020年黃金牛市的最新階段來得很快。金價從1650美元/盎司升至1800美元/盎司花了大約四個月的時間，但不到四個星期金價就漲到了1950美元/盎司。雖然這一上漲在很大程度上是由美元的急劇貶值推動的，但黃金的14天相對強(qiáng)弱指數(shù)（RSI）在7月27日達(dá)到了88的高點(diǎn)，突出了這一變化的幅度。這通常被視為市場可能超買的信號。即便如此，黃金3月期和1年期滾動回報率的變動幅度一直小于2個標(biāo)準(zhǔn)差，明顯低于之前強(qiáng)勁走勢時期的水平（圖4）。這表明，金價的累計波動幅度并非史無前例。

　　盡管一項資產(chǎn)超過某些相對性能指標(biāo)是無可避免的，但其增長速度難免也可能導(dǎo)致一段時間內(nèi)更高的波動性。過去一個月金價大幅走高，盡管黃金投資獲得了足夠的支撐，但金價可能會經(jīng)歷一些回調(diào)。

　　全部圍繞基本面

　　黃金投資需求有充足的理由得到支撐。新冠疫情展現(xiàn)出的一些空前的特性可能會導(dǎo)致結(jié)構(gòu)性變化，從而支持黃金的長期表現(xiàn)。但黃金的雙重特性同時也要求需求的周期性部分(如金飾需求或科技用金)保持穩(wěn)定，以確保其表現(xiàn)的可持續(xù)性。我們在過去目睹過這種情況。在全球金融危機(jī)期間，新興市場迅速反彈，幫助維持了黃金的消費(fèi)需求。與此同時，發(fā)達(dá)市場的不確定性水平上升，再加上擴(kuò)張性的貨幣政策，為黃金的表現(xiàn)提供了良好的支撐。在中國、德國等一些國家的經(jīng)濟(jì)活動已經(jīng)開始恢復(fù)正常化的同時，美國新冠肺炎病例仍在增加，這對美元產(chǎn)生了負(fù)面影響。而走弱的美元環(huán)境，加上不斷膨脹的赤字和擴(kuò)張性的貨幣政策，讓投資者有充分的理由將黃金納入他們的投資組合。

　　從歷史上看，黃金的表現(xiàn)與需求和供應(yīng)的不同部分之間有著既定的關(guān)聯(lián)性。而這又會受到四個關(guān)鍵因素的影響：經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張、風(fēng)險和不確定性、機(jī)會成本以及勢能。