拜登能否帶來(lái)經(jīng)濟(jì)新局面 拜登接下經(jīng)濟(jì)衰退“燙手山芋”外界呼吁“羅斯福式改革”

　　1.9萬(wàn)億美元刺激計(jì)劃作用幾何？

　　仍重在紓困，要看疫情防控和復(fù)蘇政策

　　1.9萬(wàn)億美元的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃是拜登上任的首要?jiǎng)幼�。該�?jì)劃將成為美國(guó)自危機(jī)開(kāi)始以來(lái)的第三輪財(cái)政刺激，規(guī)模和范圍與美國(guó)2020年3月出臺(tái)的2萬(wàn)億美元計(jì)劃相媲美，并將緊隨去年12月出臺(tái)的9000億美元救助計(jì)劃。不過(guò)，該計(jì)劃仍需國(guó)會(huì)投票表決，盡管民主黨已經(jīng)在參眾兩院占多數(shù)，但仍有可能無(wú)法通過(guò)。

　　該計(jì)劃內(nèi)容主要是增加對(duì)家庭的直接支付，擴(kuò)大失業(yè)救濟(jì)，向州和地方政府提供更多資金，擴(kuò)大疫苗接種和病毒檢測(cè)項(xiàng)目，其中約有1萬(wàn)億美元用于家庭和個(gè)人，4000億美元用于應(yīng)對(duì)疫情，約4400億美元將用于受疫情影響的小企業(yè)、地方和州政府。其中包括民主黨的一個(gè)核心承諾：在美國(guó)政府剛剛發(fā)放600美元經(jīng)濟(jì)刺激支票的基礎(chǔ)上再額外發(fā)放1400美元，將對(duì)大多數(shù)美國(guó)人的直接支付提高到2000美元。除此之外，該計(jì)劃還想要增加每周400美元的失業(yè)保險(xiǎn)補(bǔ)助。

　　東北證券首席宏觀分析師沈新鳳對(duì)新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，拜登的刺激計(jì)劃除了抗疫的部分，其余主要用于維系居民生活水平以及企業(yè)紓困，防止美國(guó)經(jīng)濟(jì)由于財(cái)政刺激的退出而出現(xiàn)二次衰退，有助于美國(guó)經(jīng)濟(jì)從疫情中更快地復(fù)蘇，但需要配合更大力度的抗疫手段以及疫苗接種。此前拜登承諾未來(lái)將有經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇計(jì)劃，這決定了美國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)復(fù)蘇的高度。

　　東吳證券首席宏觀分析師陶川提出，根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)的最新研究，在去年3月出臺(tái)的第一輪財(cái)政刺激下，美國(guó)家庭所獲得的轉(zhuǎn)移支付中，有相當(dāng)大的一部分用來(lái)儲(chǔ)蓄和還債，而用于消費(fèi)支出的占比約為1/4；而對(duì)于即將到來(lái)的新一輪財(cái)政刺激，預(yù)期用于儲(chǔ)蓄和還債的比例將進(jìn)一步提升，而消費(fèi)支出的占比則降至20%。由此，新的財(cái)政刺激法案短期內(nèi)對(duì)于美國(guó)家庭消費(fèi)的提振是明顯減弱的，陶川團(tuán)隊(duì)計(jì)算其通過(guò)刺激消費(fèi)對(duì)2021年美國(guó)GDP的額外拉動(dòng)在1個(gè)百分點(diǎn)左右。盡管如此，幾輪財(cái)政刺激下來(lái)，美國(guó)家庭資產(chǎn)負(fù)債表正在持續(xù)修復(fù)中，因此一旦美國(guó)經(jīng)濟(jì)在疫苗普及后走出疫情，其內(nèi)生的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能將持續(xù)顯現(xiàn)。

　　拜登的刺激計(jì)劃公布后美國(guó)機(jī)構(gòu)調(diào)高了對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的預(yù)測(cè)。美國(guó)銀行分析指出，如果拜登的計(jì)劃獲得通過(guò)，那么它將提振美國(guó)經(jīng)濟(jì)兩個(gè)百分點(diǎn)。高盛將2021年美國(guó)GDP增長(zhǎng)預(yù)期從6.4%上調(diào)至6.6%，并且預(yù)計(jì)到2021年底，美國(guó)失業(yè)率將從4.8%降至4.5%。

　　除了已經(jīng)公布的刺激計(jì)劃之外，拜登一上任，就將立即逆轉(zhuǎn)特朗普的一些政策。據(jù)美媒報(bào)道，即將上任的白宮幕僚長(zhǎng)羅恩·克萊因在一份備忘錄中透露，拜登將在20日就職當(dāng)天及就職10天內(nèi)簽署一系列行政令，首批措施將聚焦于應(yīng)對(duì)疫情、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、氣候變化和種族不平等問(wèn)題。

　　市場(chǎng)更加關(guān)注拜登后續(xù)的長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)政策。據(jù)估計(jì)，拜登經(jīng)濟(jì)議程的第二階段將主張?jiān)诨�礎(chǔ)建設(shè)、綠色能源和教育方面投入更長(zhǎng)期支出，其資金至少部分來(lái)源于對(duì)富人和企業(yè)的增稅。

　　拜登主張的大規(guī)模基建投資和加稅計(jì)劃。在競(jìng)選過(guò)程中，拜登提出未來(lái)十年總支出計(jì)劃規(guī)模約6萬(wàn)億-9萬(wàn)億美元。其中較受關(guān)注的是基建投資和氣候計(jì)劃，合計(jì)約2萬(wàn)億-3萬(wàn)億美元，占其十年支出計(jì)劃的30%。拜登在民主黨初選中提出為期10年、價(jià)值1.7萬(wàn)億美元的氣候與環(huán)境計(jì)劃，后將其升級(jí)為四年內(nèi)花費(fèi)2萬(wàn)億美元用于清潔能源項(xiàng)目。

　　此外，拜登還主張加稅以實(shí)現(xiàn)增加財(cái)政收入，縮窄貧富差距，加速制造業(yè)回流的目的，具體包括提高企業(yè)所得稅和資本利得稅、海外收入稅率以及提高社保收入上限等。

　　王青表示，民主黨傳統(tǒng)上主張大政府、經(jīng)濟(jì)干預(yù)和社會(huì)平等，傾向于加稅，與特朗普政府的放松管制、大幅減稅的執(zhí)政特色明顯不同。不過(guò)，拜登本人屬于民主黨溫和派，經(jīng)濟(jì)政策不會(huì)帶有很強(qiáng)的激進(jìn)色彩。預(yù)計(jì)疫情過(guò)后，拜登政府將開(kāi)始推行溫和擴(kuò)張財(cái)政赤字率，強(qiáng)化金融監(jiān)管，加大基礎(chǔ)設(shè)施投資和環(huán)保投入，提高最低工資，對(duì)富人和大企業(yè)加稅等政策。這些措施或在一定程度上遏制美國(guó)潛在經(jīng)濟(jì)增速下滑勢(shì)頭，扭轉(zhuǎn)貧富分化擴(kuò)大趨勢(shì)，但具體效果還要看政策落地情況。事實(shí)上，特朗普?qǐng)?zhí)政前曾信誓旦旦稱要加大美國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施投資，但四年下來(lái)實(shí)際上并沒(méi)有兌現(xiàn)。

　　不過(guò)，受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家均表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的拐點(diǎn)仍取決于疫情的控制情況。目前美國(guó)疫情仍快速蔓延，單日新增病例超過(guò)20萬(wàn)人，死亡人數(shù)也居高不下，而疫苗普及的速度不及預(yù)期。與特朗普政府相比，拜登政府的疫情防控政策將更加積極和嚴(yán)格，美國(guó)疫情進(jìn)一步惡化的可能性不大，