A股劍指3000點(diǎn)債市強(qiáng)勢(shì)反彈 人民幣破7及三大因素加持

　　三重利好推動(dòng)

　　市場(chǎng)走牛，背后源于多重因素推動(dòng)。

　　首先是央行意外下調(diào)MLF利率。

　　周二（11月5日），央行公告稱(chēng)，開(kāi)展MLF操作4000億元，與當(dāng)日到期量基本持平，期限為1年，中標(biāo)利率為3.25％，較上期下降5個(gè)基點(diǎn)。當(dāng)日不開(kāi)展逆回購(gòu)操作。Wind數(shù)據(jù)顯示，周二無(wú)逆回購(gòu)到期，有4035億元MLF到期。

　　MLF續(xù)做在意料之中，操作量也沒(méi)有超預(yù)期之處。然而，對(duì)于此次利率調(diào)整，恐怕沒(méi)幾個(gè)人提前料到。

　　事實(shí)上，三季度時(shí)，市場(chǎng)對(duì)于下調(diào)MLF利率的預(yù)期一度十分濃厚。一方面，全球主要央行紛紛調(diào)整貨幣政策，再寬松浪潮持續(xù)蔓延；另一方面，8月LPR改革之后，MLF利率—LPR—貸款利率的傳導(dǎo)路徑基本打通，MLF利率作為重要政策利率的地位得到鞏固。

　　分析人士認(rèn)為，在完善貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）形成機(jī)制，實(shí)現(xiàn)貸款利率換錨后，適時(shí)降低MLF利率以進(jìn)一步降低實(shí)體貸款利率的可能性增大。某種程度上可以認(rèn)為，MLF利率下降就是降息。降息“路線圖”已逐漸清晰，“LPR機(jī)制完善—LPR基準(zhǔn)推廣—MLF小幅多次調(diào)降”的降息三部曲將漸次奏響。

　　其次，A股估值優(yōu)勢(shì)盡顯，外資跑步入場(chǎng)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止11月5日，標(biāo)普500市盈率（TTM）為22.5倍，而滬深300市盈率僅為12.07倍。

　　Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止到11月5日，滬深300市盈率為12.07倍。2005年以來(lái)最高市盈率為49.42倍，最低值為8.03倍，平均值為16.53倍。

　　從滬股通資金流向看，近期外資加倉(cāng)跡象明顯。

　　11月5日，代表外資的北上資金持續(xù)凈流入，北向資金全天凈流入52億元，已連續(xù)9日凈流入。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，北向資金持續(xù)凈流入，前10個(gè)月，北向資金僅在4月和5月出現(xiàn)凈流出，其他月份均為凈流入。其中，9月北向資金凈流入646.62億元，創(chuàng)月度北上資金凈流入紀(jì)錄。今年以來(lái)，北上資金累計(jì)凈流入2350.45億元。11月前三個(gè)交易日，北向資金累計(jì)凈流入規(guī)模已超167億元。

　　此外，市場(chǎng)轉(zhuǎn)好，爆款基金也隨之誕生。

　　11月4日，中信證券紅利價(jià)值一年持有混合型集合資產(chǎn)管理計(jì)劃（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中信證券紅利價(jià)值”）開(kāi)啟銷(xiāo)售，全天銷(xiāo)售額超過(guò)46億元。目前，券商大集合產(chǎn)品公募化改造正在駛?cè)肟燔?chē)道，公募市場(chǎng)再度迎來(lái)攪局者。

　　據(jù)了解，中信證券紅利價(jià)值是中信證券第二只大集合公募化改造產(chǎn)品，原有A類(lèi)投資者資金規(guī)模，加上11月4日銷(xiāo)售的46億元，該產(chǎn)品目前已有56億規(guī)模。

　　這還不算完，11月11日起，外部銀行渠道將全面啟動(dòng)，包括中國(guó)銀行、浦發(fā)銀行、華夏銀行、光大銀行、民生銀行、平安銀行都會(huì)加入，而銷(xiāo)售能力最強(qiáng)的招商銀行，大概率于兩周后加入銷(xiāo)售。該產(chǎn)品銷(xiāo)售規(guī)模還有很大的空間。

　　中信證券預(yù)計(jì)這只產(chǎn)品的最終銷(xiāo)售額將超過(guò)100億，加上原有的A類(lèi)募資額10億，合計(jì)超過(guò)110億。